宁宁理财网-理财投资开户_在线配资平台_理财交流

宁宁理财网

杨德龙:看多四季度行情的背后逻辑

2021-09-11 11:37分类:基金 阅读:

 

9月10号,周五市场出现了肯定的反弹。这一周整体上来看,市场的步伐还是以反弹为主。市场的成交量持续巨量,过去三十多个买卖日成交量都是在1万亿以上,个别买卖日甚至接近2万亿。市场持续放出天大的成交量,这部分资金源于哪儿?

我觉得主如果源于三个方面。第一个是场外资金的入场。目前房产调控愈加严,在房产严格调控的背景之下,很多的居民储蓄难以进入到楼市。这部分资金有一部分就直接开户入市,大家目前看到每周新开股票竞价推广账户数都突破100万户,股民的股票竞价推广账户数已经达到1.9亿户。场外资金的入场给市场带来了增量资金。第二个是新基金建仓,很多的居民储蓄向资本市场大转移,而这个就是通过买基金入市。新基金的发行量在这两年持续放量。去年发行了3.16万亿的公募基金,今年已经发行了2万亿了,估计全年也会是挑战3万亿的发行量。这部分新基金将会逐步的入场、建仓,也给市场带来了增量资金。第三个是量化买卖,目前成为市场上一个要紧的力量。依据券商统计目前天天成交量里面可能有30%左右都是量化买卖带来的。量化买卖起到了活跃市场有哪些用途,但同时也加强了短期股价的波动,对于量化买卖要给予肯定的关注。

无论哪些原因,市场持续放量。在目前的市场状况之下,应该算一个好事儿。由于它意味着市场的挣钱效应依旧较强,所以不少资金投入者想参与到买卖里面。但从另外一方面来讲,我又不鼓励大伙频繁买卖,频繁买卖最后可能都是偏向投机的。近期市场的热门层出不穷,从“炒芯片、炒稀土,炒焦煤”,到目前又开始炒“元宇宙”定义。可以说市场的热门是持续的轮动,而可以持续表现的主线,一个是新能源方向,今年是持续的上攻。我管理的前海开源清洗能源基金就是配置光伏、新能源汽车、风电、新能源四大赛道。应该说新能源是一个可以持续的、长期的资金投入方向。

券商也是最近表现比较突出的一个板块。市场的持续放量给券商带来了比较大的经济业务收入,同时两融的余额,逼近 1.8万亿也给券商带来了两融业务收入。其实更大的一个逻辑则是财富管理。由于目前居民储蓄向资本大转移,基金发行量持续放量,而基金公司都没上市,所以一些持有基金公司股权的券商股成为这一轮行情的领头羊。对于券商行情也是要关注的。

周期股方面,今年的表现可圈可点,尤其是像有色、煤炭这部分遭到国际大宗产品价格上涨影响的行业表现突出。一方面是供给侧改革,去产能致使其行业出现了供不应求的情况,终端价格出现大幅上涨,期货价格也出现疯涨。另一方面是美联储现在表态还没把加息提上日程,还是会维持一个较为宽松的宏观货币政策。这也推进了全球的通胀,大宗产品价格上涨。周期股的表现比较强势,是有基本面支撑的。当然对于周期股来讲,做资金投入要适合的做一些大的波段。周期股的波动比较大,不会像消费股一样逢低布局长期持有就好了。

这几个方向虽然已经涨了一波,但后面可能还会有表现。但应该注意的是像炒“元宇宙”,炒VR、AR这部分题材定义,建议大伙尽可能不要去参与了,预防被一些游资“割韭菜”。由于这部分板块在过去几年都炒过,但几年过去了,大家看到没一家公司真的做出来,大多数还是停留在定义的基础上。做价值资金投入,大家重点要看可以落实到公司营业额上,可以真的具备长期资金投入价值的这部分板块和个股再去买。

国外市场方面,全球经济持续复苏,美股还是保持在高位震动,甚至不时创下新高。大多数人之前担忧美股是否会出现泡沫破裂,甚至有人惊呼这是美股历史上最大的泡沫。假如大家去看一些估值指标的话,那样确实美股目前估值较高。譬如说衡量估值水平的巴菲特指标:用市值除以GDP,美股目前的巴菲特指标是200%,远超历史平均水平。从估值来看,美国三大指数也都处于历史新高的水平,但为何美股没出现崩盘,反而还是维持强势走势?

我感觉这和美国的货币政策、财政政策有关。在8月28号,杰克逊霍尔央行大会上,美联储主席鲍威尔保持了通胀是暂时性的判断。他觉得可能会缩减QE,但并不会直接传递加息的信号。美联储它不会过快加息。而在财政政策方面,美联储则是维持了积极的财政政策,推出数万亿USD的经济刺激计划,这部分是改变了美国经济复苏的力度。

在去年3月份,全球资本市场出现狂跌,美股也出现流动性缺失。那时候我提出了“三段论”的看法,也就是全球金融市场巨震完成需要经过三个阶段。目前大家已经经历过流动性“枯竭”的第一阶段,也经历了美联储“放水”的第二阶段,目前正在逐步进入到第三阶段。也就是在全球逐步竞价接种疫苗的背景之下,国外疫情可能会得到有效控制,从而带来这种全球经济的真的复苏。优质资产还是会反弹,A股市场也有望到明年走出牛市行情。

A股市场慢牛长牛的这种行情并没结束。从国内的经济形势来看,今年国内经济持续复苏,但复苏力度渐渐回落。尤其是最新公布的7月份经济数据来看,依旧是维持在一个较弱的水平,而8月份的数据同样也显示经济复苏力度是环比减弱。在货币政策方面,预计年底之前央行会适度宽松。通过降准或者公开市场操作来释放肯定的流动性,支持经济的复苏。有关部门表示增加3000亿来支持小微企业的进步。这次疫情其实对于中小微型企业的影响,尤其是小微企业的影响是比较大的,通过增加贷款支持来帮这部分企业渡过难关。

目前疫情对于国内GDP最大的冲击已经过去了。对于股市的影响,我觉得也已经逐步过去。这期间市场出现了肯定的波动,尤其是对于消费股冲击比较大。非常大程度上在于大伙对于政策层面的一些误读。譬如说之前有关部门颁布的一系列的行业政策,像教育培训行业遭遇“双减”,整个行业出现了大幅下跌,几乎全军覆没。房产调控愈加严,部分房产龙头企业遭遇见紧急的经营危机。通过集采减少药价对医药股是一个巨大的打击,不少医药股股价惨被“腰斩”。对游戏行业的采取限制,使得有关游戏类的公司出现股价的暴跌。白酒行业也出现了持续回落,虽然对于白酒限价并没实质性的利空,但因为资金投入者对市场的风险偏好降低,出现对高估值的板块常见杀跌的行为,这部分消费股跌幅都在30%~40以上。从历史上来看,消费股的长期资金投入机会是毋庸置疑的。跌下来其实是一个布局的机会。在9月中下旬,逢低布局这部分调整到位的消费白马股,还有在港股上市的一些网络巨头,我觉得是一个最好的机会。

当下热议的达成一同富裕,其实有益于消费的持续增长。通过收入分配改革,提升中低收入人群的收入水平,是有益于提升消费率的。依据经济学常识,在消费倾向这方面,低收入人群的消费倾向远高于高收入人群。中低收入人群的收入一旦上升,整体的消费水平是会提升的。如何去达成一同富裕,我觉得除去收入分配改革,通过做大蛋糕,来兼顾效率和公平以外,非常重要的就是大力进步资本市场。由于目前愈加多的家庭资产和股市有关系的,要么是买基金,要么是买股票。一个兴盛的资本市场,可以提升居民的财产性收入,在工资以外多了一份财产性收入,大伙的消费信心就提升了,消费能力也提升了。只有家庭资产增加了,消费才能真的的起来。这也是达成一同富裕的一个要紧渠道。整体来看,目前这部分核心资产不少都已经跌出了价值。在中国,核心资产除去好房屋以外,其实就是好股票、好基金,这是一个长期的资金投入逻辑。资金投入于优质股票或者优质基金的不只门槛较低,还可能会成为将来达成家庭财富增长,达成一同富裕的一个要紧渠道。

郑重声明:文章来源于网络,仅作为参考,如果网站中图片和文字侵犯了您的版权,请联系我们处理!

上一篇:突发!又一家百亿量化私募宣布新品中止募资

下一篇:没有了

相关推荐


关注我们

    宁宁理财网-理财投资开户_在线配资平台_理财交流
返回顶部